大宗商品市场下行压力或加大

  董昱

  2019年12月份,中国大宗商品指数(CBMI)为102.7%,连续5个月上升,达到2019年4月份以来的最高水平。2019年12月份,国内大宗商品市场整体运行平稳,但市场供给增速和库存水平继续攀升,而需求增速明显放缓,供强需弱的格局再度形成。后期,虽然宏观环境利好因素较多,但春节假期将至,市场终端需求基本停滞,而供方为回笼资金加快出货速度,供需矛盾再度凸显,大宗商品市场下行压力或进一步加大,面临向下调整的风险。
  供应持续增加
  2019年12月份,大宗商品供应指数继续回升0.7个百分点至104.9%,创近两年新高,显示出国内大宗商品市场供应量持续增加。
  钢铁供应量再次回升。2019年12月份,钢铁供应指数延续回升走势,环比上升2.2个百分点至105.8%。由于环保限产政策较为宽松,加上春节前存在补库需求,钢厂生产相对稳定。随着我国钢材出口数量的下降,2020年1月份,预计钢厂实际产量不会大幅增长。
  煤炭供应增速放缓。2019年12月份,煤炭供应指数为102.8%,环比回落2.0个百分点。据统计,截至2019年12月底,全国100家独立焦企产能利用率为76.99%,环比继续下滑。随着去产能的持续推进,部分区域焦炭供应紧张,个别钢厂从其他省份进货。春节期间,环保与安全检查力度依然较大,预计煤炭市场供给压力将进一步减小。
  销售增速放缓
  2019年12月份,大宗商品指数为101.7%,环比回落0.5个百分点,显示出随着春节来临,商品备货需求仍较旺盛,但增速有所减缓。
  钢铁市场需求遇冷。2019年12月份,钢铁销售指数未能延续2019年11月份的反弹走势,回落6.1个百分点至98.7%。其中,钢企新订单指数为36.2%,环比下降7.6个百分点,连续8个月运行在收缩区间,这表明有效需求不足。2019年12月份,国内钢市需求快速减少。进入2020年1月份后,受春节假期等因素影响,工地将全面停工,预计钢材市场需求将继续减少。
  铁矿石需求继续回升。2019年12月份,铁矿石销售量指数环比回升1.5个百分点至103.4%,达到近7个月的高点。受钢厂生产增加的影响,铁矿石需求持续好转。在高炉利润尚可的状况下,钢厂主动生产的意愿高涨。2019年11月中旬以来,高炉产能利用率稳定在相对高位,铁矿石需求保持旺盛。钢厂补库也为铁矿石需求提供了支撑。据世界钢铁协会预测,2020年,全球生铁产量将增加1600万吨,需要增加铁矿石需求2560万吨。
  库存有所增长
  2019年12月份,大宗商品库存指数止跌反弹,为101.3%,环比回升1.2个百分点,为2019年3月份以来的最高点。随着需求增速减缓,市场供需再次失衡,大宗商品库存持续增加。
  2019年12月份,钢铁库存指数结束“四连跌”,环比回升7.9个百分点至101.6%。产成品出库放缓加上冬储因素影响,国内钢铁库存水平明显回升。
  2019年12月份,铁矿石库存指数为101.2%,环比回落1.5个百分点,连续6个月保持增加态势,但库存量增速环比继续放缓。2019年,澳大利亚铁矿石经历了先去库后缓慢补库的过程,整体存量略高于近5年平均水平;巴西铁矿石库存上半年经历起伏后,下半年持稳,存量水平位于历年区间上沿。预计2020年,铁矿石供应转向宽松,港口库存将有所增长。
  《中国冶金报》(2020年01月16日  03版三版)